「股票配资网」泸州老窖股票分析:产品挺价持续,业绩稳定增长

泸州老窖公司股票研究:的产品挺价停滞,营业额持续增长

  泸州老窖(000568)

  暴力事件:

  2017 年 1-9 月公司累计实现营业收入 72.8 亿元,上年增长 23.03%,归属香港交易所大股东的销售收入为 19.97亿元,上年增长 33.11%。其中 2017Q3 实现营业收入 21.64 亿元,上年增长 32.53%,归属香港交易所大股东的销售收入为 5.3 亿元,上年增长 34.15%。

  看法:

  公司的产品端口需求强大, 高端黄酒增速较快。 以1573为推选的高端产品收入预定增长50%以上,中档酿酒厂龄和特曲停滞挺价,增速总体, 头曲二曲走出变更有10%大约的增长。 2017年1-9月, 零售商打款大力, 分期付款借款增加, 预收账款较年底增加3.46亿元,增长31.74%;由于分期付款建设项目相关开销,公司分期付款账款较年底增加3.87亿元,增长422.4%。 公司去年为了拓展消费市场促进销售,继续加大促销和消费市场促销娱乐活动, 销售费用较成交量增加5.2亿元, 增长55.23%。

  产品价钱理顺, 挺价带动毛利率水准提高。 2016年开始高端和低端五大单品频密断货提价,价格体系继续上移。 2017年3月1 股票配资网573售价提至899元,国庆节后又提至969元,必要对标普五,并且设立了促销价

  820元的边线, 1573出厂价也在大大提高。在次高端 股票配资网栽培品种中,特曲60团购价从380元提高到438元,批发480元。 随着公司对产品进行改革和价格体系的变更, 2016年和17H1毛利率水准停滞很快回升,分别为61.8%和68.3%, 17Q3单场毛利率达81.25%, 上年增长11.85pct,环比增长14.53pct, 如果挺价方针顺利,公司毛利率有望继续提高。

  募投工程项目释放产能,国企改革激发动力系统。 公司 9 月完成非公开发行, 投资 30 亿元投入酿造工程建设技改工程项目(一期工程建设)。技改完成后,公司将建成优质葡萄酒制造窖池 7000 口,形成年产量优质葡萄酒 10 万吨,曲药 10 万吨,储酒战斗能力 30 万吨的完善产业园。逐步实现对领先产能的替代,更进一步改进公司原有的产品结构上,提升公司在中高端黄酒各个领域的市场份额,从而提高公司整体效益。公司也会考虑在混和公有制进行改革、股权激励、员 股票配资网工持股以及兼并收购等多种方法进行改革,通过进行改革引入各类融资整体,使公司股权结构多样化,外部拘束更有效地,并以规模化环境因素来实现对中小企业董事局及雇员的相应激励,提高公司国有资本利用率。

  论证:

  公司是浓香酒楷模, 2017年公司高端黄酒1573卖出充沛带动公司业绩加速增长,头曲和二曲卖出也渐渐向好走出变更。 伴随公司挺价顺利完成,预定1573、窖龄和特曲三个续作黄酒有望快速增长,并带动公司毛利率提升。 我们预定公司2017年-2019年营业收入分别为105.88亿元、 128.83亿元和152.9亿元,归属香港交易所大股东销售收入分别为26.58亿元、 33.38亿元和42.26亿元,相同EPS分别为1.79元2.26元和2.86元。维持公司“强烈推荐”融资评分。

  可能性提示: 竞争的可能性、卫生的可能性、价钱震荡的可能性