「网络配资」新世界600628:化妆品、运动高速增长,新电商法利好国内百货

新世界(600628)

  化妆品2018平均收入增长缩减到。大丸百货化妆品位于二楼,客流量仅次于,完全涵盖了所有非主流智能化化妆品多心,服装营业额增速最慢,2018年比2017年增长超过100%,2018销售额早已超过丝绸,是全店仅次于营业额的多心。大丸百货作为天津整合中智能化的商业大楼,完全涵盖了所有化妆品二线明星,最开始先引入包 网络配资括雅诗兰黛、曼萨、杜嘉班纳、兰蔻等三大飞龙,近年来顺应美容和化妆品的流行发展趋势,引入的YSL和祖马龙 网络配资等品牌表现出色。韩国品牌在国外表现不如欧美国家,韩国广告曲控股公司子公司品牌产品品质较为好,南韩品牌在顾客根基各个方面尚有相差,且受洛克暴力事件负面影响显著。与超市餐饮相比,百货专柜商品价钱没有显著优势,但专柜商品更全,并且品牌在各种假日等会推出价位高的月饼的产品。

  文学运动、男装稳定增长,黄金珠宝有待发力。球鞋类服装位于5楼,由于序数比较较小年平均增长3 网络配资0-40%。其中FILA态势不错,去年增长50%以上。Adidas坪效最低,商店总面积仅180�O低于Adidas百货公司国际标准200�O,但开业水准位居天津前列。2017年大丸百货对男装一楼进行了较为大的变更,增速略有提升,2018年总体增长回落,销售额增长约20%-30%。由于利润低宝石卖出占比不高,公司2018年重点项目放在首饰,新引入GALATOKYO等两家韩国首饰品牌表现出色,外资品牌包括周大生、周生生、海港城首饰、黎姿等 网络配资等。

  2019年新电公法开始施行,一个人代购和海淘预定大幅度下滑,利好国外百货。新电公法自2019年1月1日起实施,除小规模小额买卖娱乐活动外,一个人代购需依法办理市场主体登记,包括国外和餐饮当地国家所中港的注册立案;所有店家无论是否办证均需缴纳,代购按11.2%缴纳跨境电商综合性税,还有按群体工商户或是中小企业类别来缴纳增值税或者是税率等税款。我们认为新电公法实施后,大多以前靠免税赚利息的一个人代购将渐渐退出消费市场,加之国外百货化妆品专柜促销娱乐活动常态化,且相比国外代购,专柜服务到位顾客感受更佳,附赠DEMO相当可观,利好国外百货的化妆品卖出和国产品牌。

  公司一线分店新世界城2019年装修大变更,预定短期将对公司收入及利润造成一定舆论压力。公司2018年12月25日发表声明,将对子公司的子公司天津新世界城股份有限公司(下述简称“新世界城”)装修大变更,工程项目工期预定为2019年3月上旬-2019年12月初,融资额度总估算约为4.86亿。经公司预报,新世界城在闭店装修大变更其间将负面影响公司部份业务收入,在短期内有不良影响,预定第3年转为正面负面影响。为此,公司将根据市场情况,在加强有效地管理工作的同时保持经营管理的机动性,加大大型商场市场营销幅度,在提质增效的同时提升利润战斗能力。

  利润预报和融资评分:首次覆盖给予“带电”评分。考虑到公司唯一子公司分店新世界城方案于2019年3月上旬-2019年12月初装修大变更,我们预定公司2018-2020年营业收入分别为29.01亿元、26.61亿元、28.11亿元,分别上年增长-4%、-8%和6%;预定公司2018-2020年归母销售收入分别为2.9亿、2.75亿和2.79亿,分别上年增长-35%、-5%和1%,相同EPS分别为0.45元、0.43元和0.43元。参照公司1月4日收盘6.48元,公司2018年PE14.5倍,首次覆盖给予“带电”评分。

  可能性提示:微观自然环境更进一步低迷;市场市场竞争白热化;公司同店增速放缓;新世界城楼店装修导致营业额下滑、开销上升等可能性。