「四川配资」中炬高新600872:18年完美收官,19年预计进入改善提升期

中炬高新(600872)

  营业额简评

  中炬高新公布18年营业额晚报,公司实现开业收入41.67亿元,同比增长15.46%;实现归属子公司的销售收入6.07亿元,同比增长33.83%,折合EPS0.762元。18Q4公司收入10.03亿元,同比增长13.86%;销售收入1.21亿元,同比增长22.59%,扣非后销售收入1.04亿元,同比增长21.66%。

  经营管理研究

  18平均收入收益达成目的,预定美味鲜营业额基本上符合预想:从晚报来看公司报告书目的全部达成:收入41.3亿元,归母销售收入5.85亿元,18年极致六场。18Q3美味鲜的业务因序数和强台风“山竹”及原料维护费用负面影响导致收入收 四川配资益略高于预想,18Q4尽管因晚报未披露美味鲜业务收入收益,不过根据我们对公司调料的业务端口实地考察,认为18Q4美味鲜公司收入增速应环比18Q3(+6.41%)变差,预定在10%增速以上,收益增速应环比18Q3(+1%)有较大幅改善,预定在15%增速以上。总体来看,美味鲜的业务营业额预定将符合我们预想。

  公司监事会核心成员变更,预定19年有望迎来较小改善:2018年11月15日,公司完成了第九届监事会选举,宝能系占据了9个监事会席次中的4席,同时宝能系陈琳被选举为副董事长。将来公司有望对标海天,提高雇员国 四川配资民生产总值产出和效能,并推出更多激励机制,激发雇员魅力,进而推动营业额增长。另外,19Q1公司可能面临18Q1收入的高增速序数(+18.4%),同时叠加总体经济下行预想,增速有下行舆论压力,但是我们认为不应过于乐观,因素在于公司拥有存货+开销弹药来应对高序数和有利于的变动,19Q1依然值得期待。

  利润预报

  预定中炬高新2018-2020平均收入分别为41.67亿元/47.12亿元/56.90亿元,同比+15.46%/13.08%/20.76%;归属香港交易所销售收入分别 四川配资为6.07亿元/7.47亿元/9.37亿元,同比+42.75%/23.05%/25.51%,折合EPS分别为0.76元/0.94元/1.18元,若不考虑扣除地产估值则相同MAC分别为39X/32X/26X,维持“买入”评分。

  可能性提示

  后续开销加剧或视觉效果不达预想/大股东减持可能性/地产卖出不达预想。